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童长征:橡胶后续方向上偏多是确定的 时间点的

时间:2017-10-21 12:30
  

PUOKE 专访 重磅嘉宾

童长征,中信期货高级研究员,毕业于北京大学经济学院金融学系,10余年期货从业经验,7年橡胶研究经验,多次获得上海期货交易所、大连商品交易所、《证券时报》、《期货日报》、《上海证券报》等多家媒体和机构优秀分析师奖项

本文首发于微信公众号:扑克投资家文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场投资者据此操作,风险请自担

核心观点

1.认为后续会出现上涨行情,但在时间点上,可能不会在最近出现,更倾向于行情将在年底发动

2.1711合约大概还有两万六千手持仓,存在空头借助老仓单继续进行打压的风险

3.国内大概十一月以后,云南及海南地区陆续进入停割期,到时停割期可以作为多头炒作的题材

4. 近期成交较为有限,市场处于一个比较冷淡的状态,基本面的表现也并不理想,下游的实际需求不是非常乐观,供应上后续如果没有极端天气,十一、十二月份以后,主要的产胶国,如泰国、印尼等地区都是高产期,因此,供应上的压力依然存在

5.在盘面操作上,目前行情震荡,趋势性还不明显,建议耐心等待合适机会做多进场熟悉橡胶上下游产业链基本情况,非常好地阐释了橡胶供求情况,并运用于实际,准确预测橡胶走势;具备前瞻性、及时性、对方向把握较好;自成体系、有独立观点、深入浅出、具操作性;数据翔实、逻辑性强,对投资的指导意义强

完整采访内容:

➤ 扑克财经:近日橡胶一直维持宽幅震荡的走势,市场中认为会反弹的呼声也越来越高,这是否意味着后续橡胶将开启一轮反弹行情?为什么?

童长征:关于这一点我还是坚持之前的观点,认为后续会上涨,但从时间点上来讲的话,最近可能不会出现比较明显的上涨,更倾向于行情在年底的时候出现

主要有两方面的原因:

一是现在1711合约大概还有两万六千手持仓,这个量与近年同期水平相比的话,可以说是最高的去年这个时候1711合约的持仓量大概在两万手左右,而再往前看,持仓量大概在10000手、7000手这样的水平,基本上没有超过一万手的情况再往前在2012年左右,持仓量更少,可能就3000手左右

因为往年基本上在九月下旬以后,新老胶之间的矛盾就结束了,但是从去年开始以及今年,情况发生了一些变化,当然九月合约依然还是最后一个主力合约,但是很多矛盾,包括新老胶的矛盾,都后移到了十一月合约上,从持仓表现就可以说明这个问题

这样就使得我们始终担心会有这样一个风险,就是空头是不是会借助老仓单继续进行打压即使现在价格已经非常低,但是这个风险我们认为,还是会存在的

考虑到这个问题,目前能够得出的结论是,除非市场出现特别重大的利好,比如像去年出现的极端的洪水灾害,或者说有特别大规模的宏观经济的复苏,包括国内整体基础需求全面向好或美国加息延后等,方方面面都有利好的迹象表现出来,使得整个大宗商品开始一起上涨这种情况下的话,橡胶的反弹就是可以成立的但如果这些因素都不存在,橡胶想一枝独秀,想现在就大幅的反弹,甚至是在十一月份下旬之前出现大幅反弹,我认为,难度都是比较大的

二是时间再往后,还有一个有利因素,就是停割期的问题国内大概十一月左右,云南地区就会陆续进入停割期,十二月以后海南陆续进入停割期,到时,停割期就可以作为一个多头炒作的题材回顾历年的数据,从2000年到2016年这十七年中,十二月份多数年份都是上涨的,只有四年出现了下跌

所以,综合以上几方面因素来讲,我更倾向于到年底时,发动行情的可能性更大一些现阶段当然也是有可能发动的,但相对来讲我的把握就不是那么大了,更多还是一个涨不上去跌不下来的震荡走势

➤ 扑克财经:目前基本面情况如何?

童长征:我认为现阶段基本面的情况并不是特别好需求端主要表现在轮胎方面,而轮胎在前段时间涨价之风就没有那么兴盛了,从前段时间开始也就三包企业还能够涨价,非三包企业则是在降价整个轮胎行业的买需,也不是特别旺盛,并且在轮胎行业内部,也认为第四季度的销售可能会不太理想所以,从下游实际需求上来讲,并不是非常的乐观

而在供应上,后续如果没有极端天气,十一、十二月份以后,主要的产胶国,如泰国、印尼等地区都是高产期,因此,供应上的压力还是存在的

另外,我最近了解到,原本呈现下降趋势的合成胶的库存,近日区内外库存的增加却都比较多但有一点需要明确的是,库存增加,不表示就一定会对橡胶造成利空的影响首先,是因为合成胶的增加导致了整个橡胶库存的增加,从天胶的各项明细上来讲,整体的库存水平是下降的,虽然下降的并不多这里面有季节性因素的影响,每年在五六月份以后,保税区的库存都会减少,然后等到年底再重新开始备库,届时库存又会开始增加

总结来看,从基本面上来讲,可以拿来做文章的题材并不多,单从基本面来看,我们觉得是很难撑起一波大涨的,或许可以造成一些反弹,但要直接把行情推上去是不太现实的

➤ 扑克财经:现货市场表现如何?自9月以来期货大跌已经对胶农造成一定损失,后续现货还是否下跌的可能?

童长征:是否还会继续下跌现在还不能确定,但是最近从现货价格的表现上来讲,基本上是在1-200左右震荡,跟期货的走势差不多,并没有太明显的趋势从近期的成交上来讲,虽然没有特别具体的数据,但根据一些现货商的反馈来看,成交亦较为有限,处于一个比较冷淡的状态

➤ 扑克财经:后续还有什么问题是值得我们去关注的呢?

童长征:其实就是我前面有提到的问题,即在1711合约下市以后,老胶退出市场,这可以作为大家关注的一个节点

另外就是国内的停割期的问题,大概会在11、12月份进行,但停割期每年可能会因为天气情况的不同而有所变化,那么,大概何时才会开始进行停割,这点也应该保持关注

➤ 扑克财经:综上所述,您认为后续橡胶走势将会如何?

童长征:总结来讲,我认为橡胶在年底时行情会出现反弹,确定性相较于现阶段也更大一些,现在出现的小幅反弹,仍可说是震荡的范围内

在我看来,短期内行情反弹到14000的水平,也还是在震荡区间内,并不属于突破,还是很有可能会回调,行情至少要能够达到14500以上,我认为才能够叫做突破

➤ 扑克财经:在盘面操作上您有什么建议可以与我们分享呢?

童长征:我认为目前最需要的,就是耐心,不能太冲动目前行情震荡,趋势性还不明显,不能看到今天涨了,就赶紧做多进去,很可能第二天盘面就会跌下来当然,后续等待合适机会做多进场这一点是确定的,方向上肯定是偏多的,但时间点上还需要好好去把握

文章来源:微信公众号扑克投资家

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